Какими будут цены и курс доллара на конец года
Издание ЕП публикует обновленные прогнозы НБУ и экономистов
Обновленные прогнозы Национального банка, банкиров и экспертов выглядят гораздо сдержаннее, чем в начале года. Все они больше не ожидают экономического скачка и более пессимистично смотрят на инфляцию.
Неудержимые цены
О стремительном росте цен начали говорить еще с начала года. Самый большой удар по собственному карману украинцы почувствовали накануне Пасхальных праздников. По расчетам Национального научного центра "Институт аграрной экономики" в этом году минимальный пасхальный набор продуктов обошелся на 25% дороже прошлогоднего.
Быстрый рост цен фиксируют и в Государственной службе статистики. В марте годовой показатель составил 8,5%. О разгоне инфляции сообщают и в Национальном банке, а ведь он должен ее контролировать. Накануне НБУ обнародовал свои обновленные прогнозы, в которых ухудшил ожидания относительно роста цен в 2021 году - с 7%, как ожидалось в январе, до 8%. Для сдерживания темпов роста цен в середине апреля Нацбанк повысил учетную ставку образа на 1% - до 7,5% годовых (для сравнения - нацбанк РФ поднял ставку только до 5%).
Однако несмотря на попытки замедлить рост цен, в регуляторе прогнозируют, что инфляция в Украине будет расти и дальше. Пикового значения индекс цен должен достичь в третьем квартале 2021 после сбора аграриями нового урожая. Со стороны предложения - инфляцию разгоняет подорожание энергоносителей, ускорение мировой инфляции и увеличение производственных затрат бизнеса, в частности на оплату труда. Со стороны спроса инфляционное давление будет усиливаться ростом доходов населения в условиях восстановления экономики, говорится в обновленном прогнозе НБУ.
Возвращение инфляции до целевого уровня 4-6% в год в Национальном банке ожидают лишь в первой половине 2022 года. С прогнозами НБУ соглашаются и аналитики группы ICU.
Курс гривны: качели
В начале года большинство опрошенных ЭП экспертов и участников рынка прогнозировали постепенное укрепление гривны в первом полугодии.
Причины для этого действительно были. В частности, цены на товары украинского экспорта достигли многолетних максимумов. Кроме этого, в конце 2020-го и в начале 2021 нерезиденты увеличили объемы инвестиций в государственные облигации, что увеличивало валютное предложение и должно способствовать укреплению гривны. Незначительное укрепление гривни действительно произошло. Доллар с начала года подешевел с 28,4 грн до 27,7 грн. Однако четкого тренда на укрепление национальной валюты не было.
Относительно дальнейших перспектив гривни прогнозы экспертов и участников рынка сходятся в том, что к середине года национальная валюта будет более склонной к укреплению, а во второй половине года - к удешевлению.
"Мы ожидаем сезонные колебания курса в течение года. Сезонная ревальвация (укрепление) продлится до середины-конца лета, а осенью курс начнет медленно ослабевать", - считает аналитик Concorde Capital Евгения Ахтырко.
В компании прогнозируют незначительную девальвацию гривны в 2021 году - до 28,2 грн за доллар , а в 2022-2023 годах гривна ежегодно будет терять в среднем по 3% своей стоимости по отношению к доллару.
Прогнозные расчеты МВФ, приведенные в обновленном отчете фонда, наоборот чуть более оптимистичны чем раньше. По их расчетам среднее значение курса доллара в текущем году составит 27,98 грн (против 28,12 грн ранее), в 2022 году - 27,61 грн (27,96 грн), а в 2023 году - 27,59 грн (28 , 1 грн).
"Сейчас будет происходить определенное укрепление гривны, особенно на фоне проблем в борьбе с ковидом. Но я не думаю, что НБУ допускать укрепления курса далеко от отметки 28 гривен за доллар - это слишком сильные потери для бюджета" - поясняет Боярчук.
Однако банки ожидают укрепления гривни к середине лета до уровня 27,5 с последующим снижением курса возможно до 28 грн за доллар.
При оценке прогнозов относительно будущего курса доллара в Украине нужно понимать, что во времена пандемии их точность во многом зависит еще и от течения вакцинации и послекризисного восстановления экономики. Для Украины быстрые темпы вакцинации означают большие темпы экономического роста, а вместе с ними - большие объемы импорта товаров и путешествий Украинский за границу. Последние два фактора могут создавать дополнительное давление на гривну, вызывая ее девальвацию.
Восстановление экономики - хорошие новости закончились
В начале 2021 хорошие новости для украинской экономики, похоже, закончились. Ухудшение ситуации с распространением коронавируса, объявления новых карантинных ограничений и низкие темпы вакцинации мешали экономическому восстановлению. Так, по расчетам Нацбанка, январское усиление карантина стоило экономике 0,2% ВВП, а усиление карантина в ряде областей в марте - еще около 0,1%.
По предварительным оценкам, ВВП Украины в первом квартале 2021 все еще находился в "отрицательной зоне" - по сравнению с 1 кварталом 2020 показатель сократился на 1,5%. В дальнейшем экономическое восстановление во многом будет зависеть от успехов в борьбе с коронавируса.
Однако, по мнению НБУ, уже очевидно, что темпы роста экономики в этом году будут ниже, чем ожидалось ранее. В частности, дальнейшее продолжение адаптивного карантина будет стоить экономике 0,5-0,6%, а по итогам года ВВП Украины вырастет на 3,8% (ранее ожидали рост на 4%). Ухудшили свои прогнозы и другие организации. Группа ICU, например, ожидает роста экономики Украины в 2021 году на 5,2% (ранее прогнозировали рост на 5,6%).
Более медленные темпы восстановления и более высокие темпы инфляции образуют малопривлекательную парочку с точки зрения экономики. В прогнозы вмешалась также проблемы вакцинации - богатые страны проявили замечательный эгоизм и состязались в нарушении планов поставки вакцин в страны бедные.
Естественно это привело к торможению слабых экономик, это помимо роста смертности. Но только сейчас богатенькие буратины разглядели негативные последствия национального эгоизма. Во-первых, торможение слабых экономик начало тормозить и восстановление сильных. Во-вторых затягивание эпидемий в бедных странах превращает их в опасный для всех инкубатор новых штаммов вируса.
И медицина и экономика рано показывают, как опасны в тесно связанном мире попытки оживления национального эгоизма: после короткого периода национального самодовольства, начинаются негативы, которые постепенно нарастают. И даже бесконечно эгоистичные политики начинают это понимать - наш мир уже глобален, и пути назад ужен нет.
И потому дополнительные поставки вакцин в Украину начнут нарастать - Европе очаг на своих границах совершенно не нужен, а темпы восстановления без украинкой рабочей силы в соседних странах начинают падать (падение покупательных возможностей Украины тоже рынок не разгоняет).
Однако гашение колебаний экономики, возникших из-за колебаний политики от глобализма к изоляции и назад, - гашение таких колебаний процесс медленный. И тормозится восстановление далеко не только Украины. Так что система демонстрирует достаточно сложное и плохо предсказуемое поведение, аналитики это осознают, и прогнозы становятся все более осторожными.
Наличные вы видели выше, но я бы не сказал что закончилось время неприятных и пугающих чудес (см. С.Лем "Солярис")